Златодобивните ETF-и губят блясъка си след бурното рали през 2025 г.

Инвеститорите излизат от борсово търгувани фондове, които следят акциите на златодобивните компании, което е знак, че привлекателността на силно представящия се сектор може да отслабва, дори когато цените на благородния метал остават високи.

Акциите на златодобивните компании рязко поскъпнаха тази година, изпреварвайки 24%-ното покачване на цените на златото и по-широкия индекс S&P 500, тъй като инвеститорите търсеха активи-убежища на фона на опасенията относно световната търговия и огромните държавни разходи. VanEck Gold Miners ETF, най-големият борсово търгуван фонд, следящ групата, е нараснал с 57% от началото на годината.

Това представяне не спря инвеститорите да се насочат към излизания през последните месеци. Фондът на VanEck е отчитал нетен отлив всеки месец досега тази година, с изключение на май. Други усещат подобен натиск от продажби: Sprott Gold Miners ETF отбеляза отлив през май, дори когато цените на кюлчетата достигнаха рекордно високо ниво.

„Хората всъщност продават акциите си в ETF-и за добив на злато в условията на рали“, каза Джон Чампалия, главен изпълнителен директор и старши управляващ директор на Sprott Asset Management LP. „Като цяло не виждаме нови пари да влизат в сектора.“

^{Златодобивните компании засенчват златото и S&P 500}

Редица фактори подхранват отлива. Години на преразход на бюджета от златодобивните компании са накарали инвеститорите да бъдат предпазливи и те вече внимават да не държат акциите си твърде дълго, въпреки че някои миньори са станали по-дисциплинирани по отношение на разходите, каза Грег Тейлър, главен инвестиционен директор в PenderFund Capital Management Ltd.

„Повечето хора го възприемат като сектор за търговия, а не като сектор за купуване и задържане“, каза той.

Буйният ръст на акциите в минното дело може да е накарал търговците да търсят печалби в други ъгли на пазара, като технологични акции и биткойн, добави Тейлър. Технологично наситеният индекс Nasdaq 100 е нараснал с 10% от края на април, в сравнение с рали от 8,4% за ETF-а на Van Eck.

В изследователска бележка от 29 май анализаторите на BofA Securities призоваха инвеститорите да „купуват петрол, а не злато“, заявявайки, че двата класа активи „се търгуват в полярните краища на спектъра на относителната стойност“. Банката отбеляза, че S&P 500 се търгува на най-високия си коефициент спрямо цената на суровия петрол West Texas Intermediate от пандемията насам, което е добра входна точка за петрола, като същевременно се търгува в съответствие с историческия си среден коефициент спрямо златото.

Централни банки

Въпреки това, поддръжниците на благородните метали бързо посочиха по-атрактивните характеристики на сектора. Сред тях е как акциите се оценяват спрямо печалбите на компаниите: въпреки неотдавнашното им рали, акциите на минните компании са сравнително евтини в исторически план, тъй като покачващата се цена на златото е увеличила печалбите. Акциите на Newmont Corp., най-големият миннодобивен производител по пазарна капитализация, се търгуват на 13 пъти бъдещите печалби, в сравнение със средно 20 през последните пет години.

^{Newmont близо до най-евтината точка от пет години | Оценката на златодобивната компания пада, въпреки че акциите поскъпват}

Анализаторът на Scotia Capital Inc. Оваис Хабиб написа в четвъртък, че акциите на златодобивните компании се търгуват така, сякаш общите им златни ресурси се оценяват на 1454 долара за тройунция, което е доста под спот цената на златото, която в четвъртък следобед беше 3380 долара за тройунция.

Брук Такрей, анализатор в Global X, заяви, че по-ниските разходи за вложения под формата на по-евтини цени на петрола и дизела могат да помогнат за възвръщаемостта на миньорите през следващите тримесечия, като стимулират паричния поток.

Друг подкрепящ фактор е стабилното изкупуване на злато от централните банки, което някои анализатори очакват да продължи да тласка цените на златото нагоре и да поддържа акциите на миньорите. Централните банки купуват 80 метрични тона злато всеки месец, според оценки на анализатори от Goldman Sachs. Взети заедно, централните банки и суверенните фондове изкупуват 1000 тона годишно, поне една четвърт от годишното производство, според Световния златен съвет.

„Те са на пазара и наистина не избират внимателно по отношение на цените“, каза Такрей.

Още по темата

Биткойн ETF-ите привлякоха $9 млрд., докато инвеститорите продават златото

Добивните компании правят невиждани печалби заради скъпото злато и евтиния петрол

Пазарите на злато са посочени от ЕЦБ като риск за финансовата стабилност